現貨市場

2月20日，PVC市場延續偏強態勢，國內宏觀氛圍有所好轉，商品和股市雙雙上行，生產企業出廠價上調，部分封盤不報，貿易商挺價意愿較強，報盤二次上調，點價貨源無優勢，但庫存水平高位，加之盤面連日小幅上漲，下游采購心態謹慎，日內成交一般。

機構觀點

上周PVC先抑后揚，基本維持偏震蕩的走勢。市場基本面較為平靜，庫存增長速度放緩且出現去庫表現，以及國內經濟復蘇預期和各地陸續出臺的房地產利好措施均支持PVC價格長期走勢。不過，強勁的經濟數據使美聯儲加息預期升溫，美元走強等因素限制了PVC價格上漲，主力合約周度上漲1.47%，報6338元/噸。

近期受強勁的美國經濟數據影響，市場對美聯儲加息路徑的預測出現新的變化，CPI持續超預期強化了3月的議息會議上再次大幅加息的可能，美元強勢震蕩，擠壓整體商品估值水平?；久娣矫?，國內檢修裝置部分回歸，供應環比提升，由于近期蘭炭下跌幅度較大帶動電石價格走弱，即期成本核算下企業利潤迎來改善，經營狀況好轉后預計企業生產意愿有所回升，加之新投產能逐漸上馬，供應仍有提升空間。當前需求端恢復較為緩慢，下游開工陸續提升，但工廠多消化備貨為主，實際需求改善有限，由于下游需求端恢復速度和上游供給速度不同，短期內去庫速度預期不佳，高庫存狀態下價格上漲彈性較小。不過，基于國內宏觀、地產等利好政策仍在推出，市場對于未來需求的改善預期較強，短期暫沒法證偽，繼續給予PVC價格支撐。

綜合而言，當前PVC上方面臨成本端的支撐減弱和高庫存壓制，下方逼近成本線，而且經濟復蘇的主邏輯并未發生改變，預計短期在經濟復蘇預期與弱現實矛盾、美聯儲超預期加息升溫等因素影響下，呈現震蕩運行。價格上行動力方面主要關注政策和國內實際需求的變化。（以上觀點僅供參考，不做入市依據）